1. Создаем новый документ, цвет фона любой.

2. Применяем к слою стили (кнопка  на панели слоев): Inner Shadow (Внутренняя тень), Inner Glow (Внутреннее свечение), Bevel&Embross (Тиснение), Contour (Контур), Texture (Текстура), Satin (Глянец), Color Overlay (Наложение цвета) и Gradient Overlay (Наложение градиента).

3. Создаем новый слой.

4. Берем инструмент Rectangular Marquee (Прямоугольное выделение) и делаем прямоугольное выделение.

5. Заливаем его любым цветом. Снимаем выделение (Ctrl+D).

6. Применяем к слою стили (кнопка  на панели слоев): Drop Shadow (Тень), Inner Shadow (Внутренняя тень), Bevel&Embross (Тиснение), Texture (Текстура) и Color Overlay (Наложение цвета).

7. Берем инструмент Lasso (Лассо). В настройках выставляем вычитание из выделения.

8. И вырезаем из нашего листа небольшие кусочки, имитируя старую бумагу.

9. Инвертируем выделение (Ctrl+Shift+I). Жмем Delete. Снимаем выделение (Ctrl+D).

10. Жмем Ctrl+T, затем правую кнопку мыши и выбираем Warp. Тянем за углы, искажая лист с бумагой.

11. Жмем Enter.

12. Открываем фото и переносим его на этот документ.

13. Жмем Ctrl+T и подгоняем размеры фото под лист бумаги.

14. Берем инструмент Eraser (Ластик), выбираем кисть с неровными краями, увеличиваем диаметр кисти примерно до 100 пикселов.

15. Кликаем по краям фото.