1. Создаем новый документ со светлым фоном.

2. Пишем текст любым цветом.

3. Применяем Filter⇒Distort⇒Polar Coordinates (Фильтр⇒Искажение⇒Полярные координаты).

4. Применяем 2 раза Filter⇒Stylize⇒Wind (Фильтр⇒Стилизация⇒Ветер).

5. Снова применяем Filter⇒Distort⇒Polar Coordinates (Фильтр⇒Искажение⇒Полярные координаты).

6. Применяем к слою с текстом стили (кнопка  на панели слоев): Drop Shadow (Тень), Outer Glow (Внешнее свечение) и Color Overlay (Наложение цвета).