1. Создаем новый документ с белым фоном.

2. Создаем новый слой, заливаем белым цветом.

3. Берем инструмент Brush (Кисть) и настраиваем ее.

4. Черным цветом рисуем овалы.

5. Применяем Filter⇒Blur⇒Motion Blur (Фильтр⇒Размытие⇒Размытие в движении).

6. Применяем Filter⇒Distort⇒Wave (Фильтр⇒Искажение⇒Волны).

7. Жмем Ctrl+T и сжимаем слой с волнами в 2 раза по высоте. Также можно добавить перспективу. Жмем Enter.

8. Копируем слой. Для копии меняем режим слоя на Color Burn (Затемнение основы).

9. Применяем к нижнему слою с волнами стиль (кнопка  на панели слоев): Gradient Overlay (Наложение градиента).

10. Переходим на нижний слой с белым фоном.

11. Устанавливаем цвета по умолчанию (D).

12. Применяем Filter⇒Render⇒Clouds (Фильтр⇒Рендеринг⇒Облака).

13. Деформируем этот слой как в п. 7, только сжимаем слой не вниз, а вверх. Добавляем перспективу.

14. Копируем слой. Для копии меняем режим слоя на Screen (Осветление).

15. Применяем к нижнему слою с облаками стиль (кнопка  на панели слоев): Gradient Overlay (Наложение градиента).

16. Берем интсрумент Blur (Размытие), выбираем мягкую кисть, ставим параметр Strength (Интенсивность) в 50%.

17. Проводим кистью по верхнему краю обоих слоев с волнами.